株式ロングショートのメリット

今日は、ビジネス・パートナーのＣｈｒｉｓと投資家回り。

Ｃｈｒｉｓが運用するファンド・オフ・ファンズは株式ロングショート
に特化していますが、現在、日本で出回っているＦｏＦのほとんどは
マルチ戦略。

色々な戦略が入っているヘッジファンドのほうがリスクが少ないという
幻想に走る傾向がありますが、実は、必ずしもそうではありません。
複雑な戦略が入ることによって、特に芳しくない結果が出たときには、
「説明責任」が果たせない場合もあるからです。投資前と投資後の
説明の非対称って実は、かなり多い問題です。

それと比べて、株式ロングショートのは、極めて説明しやすい戦略です。
上場している株式が運用対象なので、時価が間違っているという例は
極めて少ない。儲かったか、損をしたかは、買った・売った株式が
正しかったか、間違ったかに尽きます。投資前と投資後の説明は
対称的です。

株式ロングショートは、株式指数と相関性が高いということを決めつけている
投資家も少なくありません。もちろん、２００３年以降は、米国株式市場は
基本的に右上がりであったので、その期間にＦｏＦも儲かっていたのであれば、
当然相関性はある程度あります。

ただ、Ｃｈｒｉｓのファンドを９７年から、もうちょっと長い期間で見てみると、
相関性はゼロです。これは、当然と言えば、当然。２０００～２００２年の
ＩＴバブル後の下落基調のときも、彼らのＦｏＦは儲かっていたからです。

３０年間のヘッジファンド投資暦があるＣｈｒｉｓが株式ロングショートに特化
しようと決断したことは、それなりの理由がある訳です。基本的にどのような
市場環境でも、儲けてくれる可能性が高いからです。