フローだけに頼らず、ストックをつくろう
昨日、に浜松でグロービス経営大学院の在学生・卒業生の大集会「あすか会議」の
分科会「ソーシャル化する社会の新たな資本主義」のパネルに登壇しました。コモンズ
社会起業家フォーラムのOBの佐藤大吾さん（一般社団法人ジャパンギビング代表理事）
と藤沢烈さん（一般社団法人RCF代表理事）のお二人と、社会起業家の仙人的ドン
である宮城治男さん（NPO法人ETIC代表理事）の進行でした。
朋友の皆さんなので、とてもリラックスした雰囲気で、色々と話が展開しました。
また、満員御礼の会場の皆さんの真剣な姿勢が印象的でした。
私が思うに、日本の非営利セクターの財務はフローというマインドセットに支配されて
いることが課題だと思っています。つまり、入ってくるお金を全て期中に使うということ
です。税制度もそのように設計されていて、内部留保することは「悪」と見なされて
います。予算は使いすぎても、残してもダメ。政府予算と同じ感覚ですね。
だから、会計上、色んな付け替えとか変なことが起こりやすい状態を招きます。また、
これでは非営利NPOは政府の下請けのような存在に留まり、独立した第三セクター
になりにくいです。
アメリカと日本の非営利セクターの根本的に違うところは、アメリカの場合、ストック
という概念が根付いていることです。たとえば、5％ペイアウト・ルールという税制度が
あります。基金が資産の5％を社会的活動に拠出するのであれば、非営利団体と
見なされ、税が免税されるのです。
ということは、残った95％基金を投資に回して、5％以上の年率で長期的に運用できれば、
その基金は永久的に存在できます。社会的活動に永久的に運営資金を供給するだけでなく、
資本市場に良質的、長期的なリスクマネーも供給しているWin-Winのエコシステムをつくり
あげています。
一方、寄付・補助金というフローに頼るだけだと、そのフローが枯れてしまうと、大事な
社会活動を継続することができません。
日本のようなマイナス金利の状態で、5％以上の利回りを確保することは無理と思われる
かもしれません。でも、日本でも、例えばコモンズ30ファンドの設定来の長期的リターンは
年率化で二桁です。もちろん、リスクマネーになりますが、適切なリスクを取れば、長期的に
適切なリターンを得られると思います。
コモンズ30ファンドの「SEEDCap」は、このストックの考えを参考に、社会起業家を応援する
資金を拠出しています。お仲間（受益者）の長期投資の運用を託されたコモンズは年間
1.15％（税前）の信託報酬を頂戴しています。その公募ファンドからの信託報酬の約1％を
SEEDCapに寄与しています。
つまり、ファンドの預かり資産（ストック）が増えれば、増えるほど、社会への拠出が増える。
そのようなエコシステムをつくることに努めています。
大事なことは、このフローとストックの話は非営利NPOの世界の課題だけではないということ。
これも是非、理解していただきたいです。
日本の現役世代の個人のほとんどが給料というフローで日々生活をしています。もちろん
決して悪いことではなく、当たり前のことです。しかしながら、長期的な視野で自分の将来を
考えたとき、自分のフロー（給与）はいずれ枯れます。そのとき、フローだけに頼っている
ようでは自分の生活が成り立たないことはあきらかです。
つまり、長期的な視野では、フローだけに頼るだけではなく、自分自身のストックをつくる
ことが必須であることが見えてきます。これが、私が「年金サプリ」とネーミングしている
積み立て投資です。
あすか会議の分科会の会場で、そして、また夜の12名ぐらいのラウンドテーブルの「ナイト・
セッション」で、この「年金サプリ」の必要性のことを話しましたが、多くの皆さんが高い関心を
示していただきました。自分の生活に時間軸を刺す長期的な視野により、もっともっと多くの
現役日本人に「年金サプリ」（積み立て投資）というストックづくりの重要性に気づいて行動
していただきたいです。
来週は、積み立て投資のセミナーも立ち上げています。
7月10日(日) 10:00〜11:30
渋澤健が語る「よりよい明日のためのお金の使い方」～今こそ、つみたて投資～
7月11日(月) 19:00〜20:30
星野泰平（つみたて博士）×渋澤健 ケイゾクハチカラナリ～今こそつみたて投資！～
